鹰眼预警：孚日股份应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月8日，孚日股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为53.46亿元，同比增长0.11%；归母净利润为3.48亿元，同比增长21.39%；扣非归母净利润为3.36亿元，同比增长21.7%；基本每股收益0.42元/股。

公司自2006年11月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为18.33亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对孚日股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为53.46亿元，同比增长0.11%；净利润为3.17亿元，同比增长20.24%；经营活动净现金流为5.09亿元，同比下降23.84%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.12%，营业成本同比下降2.06%，收入与成本变动背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.12%，税金及附加同比变动-13.48%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长324.72%，营业收入同比增长0.12%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.17%，营业收入同比增长0.12%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.67%、12.11%、14.53%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.12%，经营活动净现金流同比下降23.84%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为7.9亿元、6.7亿元、5.1亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.06、2.54、1.61，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.33%，同比增长10.95%；净利率为5.93%，同比增长20.11%；净资产收益率（加权）为9.01%，同比增长21.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为18.33%，同比大幅增长10.95%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.52%增长至18.33%，存货周转率由去年同期3.96次下降至3.95次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12.57%、16.52%、18.33%持续增长，应收账款周转率分别为10.11次、9.25次、7.51次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.98%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.31%，同比下降18.89%；流动比率为1.22，速动比率为0.78；总债务为22.74亿元，其中短期债务为17.59亿元，短期债务占总债务比为77.36%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.32、0.2、0.2，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.53%、2.48%、2.88%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.67%，营业成本同比增长-2.06%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.51，同比下降18.83%；存货周转率为3.95，同比下降0.08%；总资产周转率为0.67，同比下降1.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为10.11，9.25，7.51，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.86%、7.89%、10.09%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.69，0.68，0.67，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.85、1.74、1.63，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.99%、2.1%、2.2%，持续增长。

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